中国经济运行稳中有升 L型走势难改

中国制造业PMI连续8个月站上50%荣枯线

　　国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会1日发布报告，5月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升0.2个百分点。这是该指数连续第8个月位于50%荣枯线以上。

　　分析人士认为，5月制造业PMI整体走势好于历史同期，显示当前经济运行基本态势稳中见升。但是，数据显示，小型企业PMI指数及从业人员指数下降成为经济持续回升隐忧。在短期内，经济仍将呈“L”型走势。

　　经济运行稳中有升

　　从分项指数看，5月，构成制造业PMI的5个分类指数3升1平1降。其中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数均比上月回升，从业人员指数比上月下降0.2个百分点，供应商配送时间指数与上月持平。在21个行业当中，有14个行业PMI指数达到50%以上，行业企稳回升基本面扩大。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群认为，5月PMI各组成指数总体平稳，表明经济回稳态势趋于明显。主要原材料购进价格指数明显提高，预示市场预期好转。产成品库存指数小幅提高，说明补充库存活动仍在继续。

　　此外，钢铁、有色等周期性行业回升明显，同“衣、食、住、行”密切相关的消费品行业回升也较为显著。结构调整成效进一步显现。

　　持续回升存隐忧

　　分析人士认为，5月生产指数回升是制造业PMI回升主要动力。但生产指数回升不是中小企业带动的，而是大型企业带动的。从生产角度看，这种带动主要是产能过剩、高耗能行业生产加快带来的，中小企业经营却未得到改善。这将导致经济增长效率低下，中小企业经营困难，从业人员指数下降，给经济持续回升带来隐忧。经济在底部波动态势未改，短期内仍将呈“L”型走势。

　　统计局调查数据显示，分企业规模看，5月大型企业PMI为51.1%，比上月微升0.1个百分点；中型企业PMI为51.4%，比上月上升0.7个百分点；小型企业PMI为47.3%，比上月下降0.3个百分点。从业人员指数为48.8%，比上月下降0.2个百分点。

　　申银万国宏观经济首席分析师李慧勇表示，由于中国经济去产能过程将持续较长时间，这意味着经济在底部徘徊时间可能较长。在这个周期内，会出现经济回升或回落式波动。这种波动使经济在短期或长期（2015年）将呈“L”型走势。（记者 倪铭娅）

来源：中国证券报

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