15家机构唱衰中国经济，央行或将重启资金净投放

中国经济放缓已是被普遍接受的事实，但此前多数机构对“保8”仍持乐观态度，不过近期多数机构已将2013年中国的GDP增速调降至8%以下

　　宏观经济面生出两个细节：5月份以来，金融机构纷纷下调对中国经济增速的预期；5月21日，中国央行为应对外汇占款而采取的资金回笼力度悄悄减低。

　　分析人士认为，当前资金面的紧张与外部资金流入趋缓甚至出逃不无关系。联讯证券宏观分析师杨为敩认为，不排除央行将在公开市场实施资金净投放操作。

　　中国前4月表现出的增长疲弱态势开始引起国际投资者关注。截至5月21日，包括标普、美银美林和摩根大通在内的15家金融机构下调了中国经济增速预期。虽然中国经济放缓已是被普遍接受的事实，但此前多数机构对“保8”仍持乐观态度，不过近期多数机构已将2013年中国的GDP增速调降至8%以下。

　　摩根大通首席经济学家朱海斌认为，中国的制造业投资持续放缓，工业增加值的回升势头也弱于预期，且有迹象显示需求不振且制造业疲软态势正在向服务业蔓延。

　　数据显示，渣打集团已将对今年中国经济增速的预期从此前的8.3%下调至7.7%；荷兰国际集团则从之前的9%下调至7.8%；汇丰则从8.6%调至8.2%；法国兴业银行的预测最为“悲观”，仅7.4%。

　　在金融机构纷纷下调经济增速预期之时，央行连续数周在公开市场开展资金净回笼操作，并重启了3月期央票发行，应对连续5个月增长的外汇占款。就在上周，公开市场到期资金规模创下今年以来单周最大到期量，而央行亦相应提升了公开市场回笼力度，最终实现净回笼350亿元。但5月21日，中国人民银行公告显示，央行当日在公开市场发行了100亿元的3月期央票和90亿元的28天期正回购，较上周二820亿元的总规模明显缩量。

　　数据显示，由于本周到期资金为1580亿元，而5月21日央行回笼资金仅为190亿元，即便周四央行会继续发行央票和实施正回购，但本周资金净投放的格局已然形成。

　　杨为敩指出，“在前期公开市场回笼加码、财政缴款进入季节性高峰期，特别是外部热钱流入步伐放慢的背景下，最近几天银行间市场资金面开始变得紧张起来。”

　　数据显示，Shibor（上海银行间同业拆放利率）各品种利率近期出现连续大涨现象，其中隔夜拆放利率自5月15日起连续上涨150个基点。5月21日在央行公开市场操作缩量的背景下，各品种利率水平涨幅有所趋缓。杨为敩认为，如果流动性宽松格局出现拐点性变化，不排除央行将在公开市场重新实施资金净投放操作。

来源：国际金融报

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