央行四年后重启逆回购“救火”3000亿舒缓流动性

新一轮存款准备金缴款之后，银行间市场流动性依然告急。

　　1月24日，银行间市场指标利率 7天期质押式回购利率较上一个交易日大幅下跌200多个基点，但部分产品利率仍在上升，一个月期回购利率甚至大幅飙升至9%以上。

　“资金还是很紧张，隔夜资金利率虽然下降但成交量只有不到2000亿元，融出的少，融入的多，连四大行都在借钱，所以很难融到，我们也在到处找钱。听说今天下午还有逆回购，但不知道具体是对哪些机构，规模有多大。”一城商行资金交易员言语之中透着焦虑。

　　时隔近四年后，央行在本月20日再次启动定向逆回购操作，向市场投放资金，规模约为500亿元。1月24日，市场人士透露央行再次启动逆回购，而且规模较大，或在3000亿元以上。另外，央行24日还宣布，继续暂停中央银行票据发行，为连续第二周暂停。

　　再启逆回购

　　虽然每年到春节之前银行间市场都会出现资金紧张局面，但今年紧张程度更甚以往。

　　1月20日是商业银行上缴存款准备金之日，银行间货币市场的利率因此以百基点为单位飙升，7天回购利率超过2010年底的高点，接近7.5%。为了缓解资金面紧张，央行于20日与部分银行进行逆回购操作，以向银行释放资金，涉及金额至少500亿元。而上一次央行在公开市场上进行逆回购还是在2007年2月13日。

　　所谓逆回购是指央行向一级交易商多数是银行购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。央行被迫启动逆回购输入资金，足以说明银行间流动性之紧张。不过，这500亿元仍难以解市场之渴，“流动性还是很紧张，很难借到钱”。上述城商行交易员说。

　　1月27日，银行间市场1天期和7天期回购定盘利率分别报4.8400%和4.8000%，较上一个交易日分别下跌73.00和250.00个基点。1天和7天期Shibor也分别下跌68.34和189.66个基点，报5.0408%和5.4242%，但一个月期以上Shibor 仍在走高，其中一个月期Shibor上涨46.42个基点至7.9417%。

　　上述股份行交易员表示，一个月期回购利率也大幅上升。“目前隔夜和7天期回购利率虽略有下降，但一个月期回购利率达到9%以上，银行现在是为春节而战。”该交易员说。

　　在此背景下，市场人士称1月24日央行再次启动逆回购。“今天是央行来问各家银行，要不要做逆回购，大部分银行都说要，我们也做了逆回购，量挺大。现在连工行都四处借钱，国有银行的流动性也几乎干枯了。”上述股份行交易员表示。

　　上周央行公开市场取消央票发行和正回购，公开市场净投放资金2490亿元。数据显示，当周净投放资金是2010年2月8日来的最大单周投放量。经历上周净投放，央行公开市场已经连续10周净投放累计6250亿元资金，但并未能缓解银行间市场资金面的紧张。

　　“本周到期资金为1700亿，央行又继续暂停央票发行，加上逆回购释放的资金，或许会对安抚市场情绪有一点作用。”一位不愿透露姓名的银行人士表示。

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