CPI年底高点回落，预计2011年物价呈前高后低

CPI年底高点回落 新年物价前高后低——2010年12月份物价数据点评

　　一、CPI同比高点回落、PPI同比小幅下调

　　CPI同比增速高点回落。12月份CPI同比上涨至4.6%，与上月相比，同比涨幅下降0.5个百分点，环比上涨0.5%。2010年CPI同比上涨3.3%。12月份食品价格同比上涨9.6%，拉动CPI上涨3.2个百分点；非食品价格同比上涨2.1%，拉动CPI上涨1.4 个百分点。12月CPI同比回落的主要原因是正翘尾因素在年底消失，食品类新涨价因素趋稳。

　　PPI同比增速小幅下调。12月份，工业品出厂价格同比上涨5.9%，涨幅比上月下降0.2个百分点，环比上涨0.7%。2010年PPI同比上涨5.5%。12月原材料、燃料、动力购进价格同比增长9.5%，环比上涨1.1%。近期国际大宗商品价格高位震荡和国内需求放缓导致PPI持稳回落。受前期冲高回调压力影响，近期国际大宗商品市场呈现高位震荡的态势。此外，受2011年经济增长减速预期影响，国内生产意愿和需求也出现回落。12月PMI生产指数和购进价格指数大幅下滑至57.5和66.7，PMI采购量指数小幅下滑至56.8，而原材料库存则上升至50.80。

　　二、2011年物价上行压力不容忽视

　　虽然12月物价高点回落，但是这并不意味着2011年通胀压力有所减轻。由于农产品价格上涨势头强劲、劳动力与资源品价格上涨、国内流动性依然宽裕、美元持续贬值推动大宗商品价格上涨等多项因素的共同作用，2011年上半年物价上涨压力仍将较大，预计部分月份CPI同比涨幅甚至可能突破6%。

　　一是农产品价格上涨势头强劲。受春节、低温雨雪天气以及国家粮价上涨影响，2011年一季度粮食、蔬菜、猪肉价格上涨将引领食品价格上升势头。根据我们测算，当食品价格上涨10%，非食品价格上涨2%时，它们对CPI涨幅的联合贡献为4.76%。

　　二是经济进入结构调整期，成本上升推动物价上涨。经济结构调整将推动劳动力和资源品价格上行。劳动力成本提升将推动物价上行，资源品价格的上调将直接导致居住类和交通通信类价格的上涨，根据我们的测算，当水、电、气、油四大垄断性资源类公用事业产品价格与交通通讯及服务（车用燃料及其零配件）价格同时上调10%和15%时，对CPI涨幅的推动作用分别为0.65%和1.19%。

　　三是国内流动性依然宽裕。为了进一步拉动经济复苏，美国于2010年11月3日宣布推出第二轮量化宽松政策，这预示着美元将再次泛滥，国际短期资本流入中国的可能性大大提升，近期外汇占款数据飙升就说明了这一点，这会使国内流动性依然保持较为宽裕的局面。

　　四是美元持续贬值推动国际大宗商品价格上涨。2010年下半年，代表国际大宗商品价格的CRB指数呈现持续上涨的态势，综合现货指数于12月31日达到520.33的峰值。与此对应的是我国PMI中的购进价格指数在2010年下半年以来大幅上升，输入性通胀压力应引起我们的警惕。

　　转自：

　　【版权及免责声明】凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章及企业宣传资讯，仅代表作者个人观点，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。

延伸阅读