4月经济重回“新常态”21发展指数较上月回落超4%

　　据了解，一季度经济之所以保持较高数字，与过剩产能加快生产，且房地产产业投资、金融业贷款均加快有关。换句话说，一季度的经济火热实际上是通过加库存、增产能、提杠杆导致的。

　　从21发展指数来看，中国经济一季度的强势反弹势头，在4月份出现减弱。

　　据21世纪经济研究院测算，4月的21发展指数为11.71%，比3月的15.69%出现超过4个百分点的回落。

　　21发展指数由全社会货运量、全国工业用电量、新开工项目计划投资、广义货币M24项内容构成，权重分别为25%、20%、25%、30%，用于反映未来的经济走势。

　　2016年，一季度的21发展指数持续升高，其中1-2月达到14.12%，3月份达到15.69%，不仅远超2015年个位数的表现，更触及两年来的新高。

　　在这背后，房地产投资的火热、大宗商品的上涨等因素的影响明显。

　　然而，从2016年4月份的情况看，这一表现并非是常态。尽管新开工项目投资增速仍然保持高位，广义货币增速也持续平稳，但是全社会货运量的负增长，工业用电增速降低，使经济再度步入“新常态”。

　　经济重回“新常态”

　　据中钢协的数据显示，今年以来，粗钢日均产量快速回升至230万吨，大中型钢厂库存也一度回到1350万吨以上。在这背后，是钢铁利润的回升。

　　然而，中金最新的研报表示，测算显示包括螺纹钢、热轧、冷轧的吨毛利率在快速上升后，近期已经回落到持平甚至亏损的水平。

　　事实上，这一表现已经是2015年的常态，只是在今年一季度在多方因素的作用下出现明显反弹。

　　这是整个中国经济一季度火热的体现之一。今年一季度的21发展指数达到14.66%，其中3月份高达15.69%。

　　21发展指数由全社会货运量、全国工业用电量、新开工项目计划投资、广义货币M24项内容构成。其中新开工项目计划投资和广义货币余额增速，是经济先行指标。工业和全社会货运量，则反映当地经济情况。

　　据了解，一季度经济之所以保持较高数字，与过剩产能加快生产，且房地产产业投资、金融业贷款均加快有关。换句话说，一季度的经济火热实际上是通过加库存、增产能、提杠杆导致的。

　　步入4月份，这一火热的势头出现减弱。

　　从分项数字看，4月全社会货运量为-4.5%根据交通部和铁路总公司数据测算，未包括航空，是近年来的最低值。而公路和铁路货运量增速，4月分别为-5.6%、-5.4%。

　　4月工业用电增速也在放慢。该月工业用电增速为0.6%，低于3月的4.2%。

　　事实上，4月规模以上工业增速为6%，低于3月的6.8%。由于重工业用电占全社会用电的六成，可以判断目前的工业放慢，在很大程度上是由重工业引起的。数据显示，3月轻工业、重工业用电增速分别是15.9%、2.4%，4月分别降到1.7%、0.3%。

　　不过，与上述两个指标不同，新开工项目投资增速仍然保持高位，广义货币增速也持续平稳。

　　4月新开工项目投资增速为35.5%，比3月的38.7%放慢了约2个百分点，仍然保持高位。另外，广义货币余额4月增速为12.8%，比上月末下降0.6个百分点。

　　这两个数据的略有放慢，与贷款和融资新增减少有关。央行数字显示，4月份，人民币贷款新增5556亿元，分别比上月和上年同期少增8173亿元和1523亿元；社会融资规模增量为7510亿元，分别比上月和上年同期少1.65万亿元和3072亿元。

　　不过，4月的广义货币增速仍高于12%的目标，新开工计划投资增速也明显高于全社会固定资产投资10.5%的指标。

　　市场需要发挥作用

　　一个不容忽视的数据是民间投资。

　　2016年1-4月份，民间固定资产投资82393亿元，同比名义增长5.2%，增速比1-3月份回落0.5个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资不含农户的比重为62.1%，比去年同期降低3.2个百分点。

　　分地区看，东部地区民间固定资产投资40763亿元，同比增长7.7%，增速比1-3月份回落0.2个百分点；中部地区24036亿元，增长6.8%，增速加快0.6个百分点；西部地区14870亿元，增长2.9%，增速回落0.3个百分点；东北地区2724亿元，下降23.1%，降幅扩大6个百分点。

　　面对民间投资的严峻形势，从5月20日开始，国务院派出了9个督查组，赶赴18省区市实地督查民间投资。此次督查的目的包括促进国家民间投资有关政策的贯彻落实、推动进一步放宽民间投资市场准入、加大对民间投资的金融支持等。

　　21世纪经济研究院分析师认为，促进民间投资，带动经济进一步增长，需要释放市场本身的活力。

　　民间投资谨慎的背后，有多方面的因素。比如，大量的国企占用大量的银行贷款，还需要财政输血，来维持僵尸企业运转，这本质上是市场被扭曲的结果。而需要贷款的很多民企，却经常缺乏贷款。事实上，促进民间投资需要让市场说了算，该关闭的大批国企，应该关闭和破产。

　　此外，我国房地产明显出现三四线城市库存过剩，大部分一二线城市不足的窘境。现在的情况是，中小城市没能很好发展，大城市人口拥挤显得更加畸形。超大城市、特大城市的房地产、基础设施等供给不足，房价暴涨，而小城市无限增加房地产库存，却没有人去。这一问题也需要政府引导结合市场化手段来解决。

　　从世界规律来看，城镇化的结果都是大城市和城市群人口最大，大城市与中小城市协调发展。所以下一步城镇化的发展方向，应该是大中小城市协调发展。以城际铁路和地铁为依托，实现超大城市、特大城市向周边地区实施经济辐射，以大城市带动中小城市发展。而不是单纯限制大城市发展，控制大城市人口。

　　简单地说，无论是城镇化还是产业发展，国家应该减少对市场的干预，让市场化发挥主导作用，实现大中小城市协调发展。同时将亏损的国企从市场剔除，维护市场秩序，给民企以投资和贷款机会。

　　从经济规律来看，单纯依靠投资拉动中国经济的效果已经不能持续了。目前，贷款和重工业增速放慢，显示出经济重回去产能、去库存、去杠杆的路上。无疑，这仍然任重而道远。

　　转自：21世纪经济报道

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