净利润“腰斩” 海翔药业2.37亿元员工持股计划能否挽回业绩增长

　　今年上半年海翔药业（002099.SZ）净利润遭“腰斩”，同时公司董事高管减持公司股份总共套现1500多万元，而且去年12月份该公司控股股东已减持套现近亿元，这些都传递着不好的信息。此时，海翔药业推出的员工持股计划能否稳住人心凝聚力量挽回公司下半年的业绩增长？

　　业绩大降  推出2.37亿元员工持股计划

　　7月21日，海翔药业发布公告，该公司拟推出2020年员工持股计划，计划筹集资金总额不超过2.37亿元，以“份”作为认购单位，每份份额为1元。此次员工持股计划涉及的标的股票来源为2018年2月26日至2019年2月25日期间公司回购的股票，不超过6301万股，占目前公司总股本的比例为3.89%。

　　公告披露，经海翔药业股东大会审议批准后，本计划将通过非交易过户等法律法规允许的方式以3.76元/股的受让价格受让公司回购专用账户所持有的对应的公司股票。

　　海翔药业表示，通过此次员工持股计划，上市公司能够建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，实现公司、股东和员工利益的一致性，进一步建立健全公司长效激励机制，从而充分有效调动管理者和公司员工的主动性、积极性和创造性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，提高员工的凝聚力和公司的竞争力，推动公司稳定、健康、长远发展。

　　中国产业经济信息网注意到，海翔药业推出此次员工持股计划正赶上公司业绩大降。7月15日，海翔药业发布的上半年业绩预告显示实现净利润2.47亿-2.73亿元，较上年同期下降45%-50%。上半年净利润腰斩主要是受新冠疫情影响，下游纺织、印染企业需求低迷，该公司染料产品销量和价格低于去年同期。

　　业绩低迷导致该公司的股价涨势在上半年相对比较落后，从今年年初至7月21日收盘，海翔药业的股价上涨了14.66%，同期所属板块的涨幅为40.46%。

　　业绩首亏  原实控人离场

　　资料显示，海翔药业的主营业务分为医药和染料两大板块。其中，医药板块主要从事特色中间体、原料药及相关制剂的生产与销售，同时提供国际制药CDMO/CMO专业服务。产品涵盖抗感染、心血管类、精神疾病、降糖类和免疫类等多个领域。染料板块主要从事环保型活性染料、染料中间体及颜料中间体的生产和销售，产品以蒽醌类活性染料为主。

　　2019年，该公司医药收入占比为54.7%，染料收入占比为44.77%，其他收入占比为0.53%。具体按产品划分，该公司来自原料药的收入占比为34.69%，医药中间体收入占比为19.85%，染料收入占比为33.08%，染料中间体收入占比为11.69%。

　　中国产业经济信息网注意到，2006年上市的海翔药业一直以抗生素类原料药和中间体为主营产品，此后该公司业绩一直涨涨跌跌，起伏不定。2011年国家限抗政策出台，海翔药业的业绩增长遭受暴击，2012年，该公司在营业收入下降12%的情况下净利润陡降90%。2013年，海翔药业出现上市以来首亏。

　　业绩出现首亏后，海翔药业原实控人罗煜竑选择离场。2014年4月底，罗煜竑将持有的海翔药业18.31%的股份作价3.8亿元转让给王云富，后者成为新的实控人。

　　并购染料业务  业绩交替上升下降

　　实控人变更后不久，海翔药业收购了王云富通过浙江东港投资有限公司实际控制的台州市前进化工有限公司，作价近19亿元，溢价几乎高达6倍。

　　此次收购完成后，海翔药业的主业变成了医药和染料两大业务。2014年和2015年，该公司的扣非后净利润分别增长了158.81%和933.73%，主要是受益于公司染料业务的高毛利率和高盈利。

　　然而好景不长，2016年和2017年，该公司业绩连续两年下滑，扣非后净利润增速分别为-17.8%和-27.56%。连续两年业绩下降一方面是因为该公司医药产品销量下降；另一方面是由于产能过剩、产品同质化严重、叠加需求不旺、环保趋严等因素，处于周期性行业的染料业务并不稳固。

　　2018年染料行业回暖，海翔药业从中受益，扣非净利润增长100.77%，可惜染料行业的景气度并未维持太久，2019年该公司业绩增速回落，扣非净利润同比增长24.18%。

　　总的来看，2018年和2019年该公司的业绩连续两年增长，但中国产业经济信息网注意到，从2014年海翔药业并购染料业务后，该公司的扣非净利润增长情况似乎是连续增长两年后紧接着连续两年下降。如果2020年海翔药业的业绩出现下滑，将正好验证这一循环。业内人士认为，海翔药业的业绩循环上升下降与该公司所处染料行业的周期性有一定的关系。

　　股东高管减持  研发投入少  业绩增长难继续

　　上半年业绩大幅下滑的同时，海翔药业多名高管累计减持公司股份200万股，合计套现1536万元；而在此之前，该公司的控股股东已于去年12月份减持1740万股，套现近亿元。以上减持理由均为自身财务安排的需要。

　　截至2020年第一季度末，浙江东港投资有限公司持有海翔药业5.54亿股，持股比例为34.22%；王云富持有海翔药业1.19亿股，持股比例为7.34%；此外，王云富的持股中有7722万股处于质押状态。目前王云富通过直接和间接合计控制海翔药业41.56%的股份。

　　业绩下滑，股东套现，此时海翔药业推出员工持股计划能否稳住人心？能否逃出业绩交替上升下滑的“循环”？2019年该公司的研发费用为1.23亿元，同比增长了10.1%；近两年研发费用占营业收入的比例分别为4.17%和4.09%，同期研发人员占公司员工总数的比例分别为12.75%和13.45%。

（责任编辑  张丽娜）

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