重研发高分红，这些家电上游公司多年高效发展

　　“宅经济”的兴起、出口的复苏、双十一的火爆,让中国的家电行业开启爆单模式。家电的火爆也传导到上游的细分龙头企业,立霸股份(603519)、长虹华意(000404)等上市公司均表示近期订单明显增加。能与美的格力等家电巨头形成稳定的合作,得益于这些家电上游的公司多年重视研发,保持了技术的领先。

　　由于中国家电产业链配套齐全,在长期竞争中形成了研发设计、生产制造和高效运营等多方面全球竞争优势,成为今年全球的出口赢家。格兰仕、美的、海尔等家电龙头企业纷纷表示,产能已供不应求,订单甚至排到了明年一季度。此外,“双十一”的火爆也为行业的回暖锦上添花。表现在资本市场上,四季度以来的家电板块持续上涨,美的集团股价和市值均创出新高。

　　家电市场的火爆,为上游的企业带来利好。长虹华意近日表示,经历了上半年的订单延迟后,下半年订单开始明显增加。立霸股份也表示,下半年家电市场需求回暖,公司三季度业绩增速明显,目前公司业务生产订单充裕,

　　这也促成了相关公司三季报的好转。立霸股份披露的三季报显示,今年1-9月份,立霸股份实现营业收入8.60亿元,较去年同期小幅下滑;其中第三季度实现营业收入3.47亿元,同比增长近16%。三花智控前三季度实现营收85.93亿,下降0.32%,实现归母净利润10.92亿,增长3.40%,单三季度来看,公司实现营收32.75亿,增长17.40%,实现归母净利润4.49亿,增长23.51%。

　　拉长周期来看,与家电行业相似,这些家电上游龙头企业的业绩多年保持较为稳定的增长。2014-2019年,三花智控的营业收入从65亿增长到112亿,扣非净利润从4.7亿增长到13.5亿,毛利率一直高于家电零部件行业的毛利率。

　　立霸股份(603519)也是如此,2019年营收为12.84亿元,比2015年上涨63.51%;同期净利润也由2015年的0.64亿,涨到1.32亿元,涨幅高达106.25%。值得注意的是,净利润含金量也极高,2015年到2019年,立霸股份经营活动产生的现金流量净额达4.55亿元,与同期4.43亿的归母净利润极为匹配。

　　这得益于这些公司的持续的研发投入。经过数十年的发展,三花智控正是凭借制冷空调元器件领域的核心技术专利才到达了全球市场占有率第一的行业地位。截止2019年底,公司获国内外专利授权1957项,其中发明专利授权超900多项。

　　立霸股份(603519)也持续保持研发投入的稳定增长。2019年公司研发费用为4212.02万元,与2015年相比上涨了48.73%; 2019年,公司就获得实用新型专利5项,申报实用新型专利7项,开发PCM新产品81项,量产63项,开发VCM新产品27项,量产19项。

　　高强度的研发投入,最终大大提高了公司的竞争力。2019年,立霸股份的销售净利率为10.8%,创下了上市以来的历史新高。目前,立霸股份已与LG、三星电子、伊莱克斯、惠而浦、博西华、美的、海信、格力、美菱、A.O.史密斯、霍曼门业等国内外知名品牌建立了长期稳定的合作关系,并在其采购体系中占有重要份额。

　　立霸股份已经成为了国内知名的家电用复合材料主要生产厂商之一,公司主导产品分为覆膜板(VCM)和有机涂层板(PCM)两大类。三花智控专攻制冷业务,家电主业为“现金奶牛”,制冷阀件稳居全球龙头。

　　值得注意的是,2015年至2019年,立霸股份(603519)累计现金分红高达3.37亿元,分红率高达76.02%。这在A股很多上市公司分红少的背景下,显示了公司重视回馈投资者的公司治理文化,目前公司现金分红额已远超股权融资额。

　　分析人士称,纵观机构多年重仓的绩优上市公司,都保持了良好的资本形象,除了保持业绩稳步增长的同时,也非常重视分红。

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　　转自：国际财经网新闻频道

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