在出口萎靡、药品价格下跌、中药材价格飞涨、抗生素管理趋严等诸多因素的压制下，2011年医药行业在二级市场上跑输大市。但龙年伊始，医药行业的投资机会开始进入机构的视野，继华宝兴业基金宣布推出华宝兴业医药生物基金后，近期多家机构发布报告表示看好医药板块未来走势。业内普遍认为，在政策的推动下，医药行业快速提升的市场空间，使该行业面临重要的投资机会。
继春节前科技部印发《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》后，前不久工信部发布《医药工业“十二五”发展规划》，对我国医药行业未来发展进行了全面部署。《医药工业“十二五”发展规划》指出，未来五年医药行业的工业总产值及工业增加值年均增长目标分别为20%和16%；基本药物生产前二十位企业要占到80%以上市场份额；原创药物达到30个以上。
国金证券对此评述说，上述规划对“十二五”期间医药行业发展提出了很高的目标，创新和集中度提升是明确思路，相信在规划指引下，行业内的优秀公司会面临新一轮机遇。目前行业的负面政策只是短期的波折，坚持下去的企业必然能够迎来春天，因此维持对行业长期看好的观点。中信证券则认为，“十二五”期间医药工业将保持高增速，创新和集中度提升成为主旋律。东海证券预计医疗器械板块2011年收入增长约30%，净利润增长约25%；受技术进步、消费升级和基层放量等刺激作用，预计该板块2012年收入增长25%-30%，净利润增长20%-25%，整体保持较好的成长性。
“市场经历前期大跌之后，目前医药行业估值仅19倍，处于历史最低位，一些前期预期过高的小股票正在去泡沫，许多个股的投资价值已非常显著。”兴业证券研究报告指出。相关资料显示，医药行业在资本市场中一直以高成长性著称，在国际、国内股票市场上都曾给投资者带来丰厚的回报。此外，医药板块中也不乏“牛股”。根据申万医药生物板块分类，自998点以来2005年6月6日上证综指盘中最低点，板块涨幅前13位的个股上涨幅度全部超过1000%。
近年来，受医药行业快速增长、上市公司日益增加、市场对医药板块认可度提升等因素影响，A股医药生物行业的市值占比不断提高，截至2011年底，我国医药生物行业的流通市值约6868亿元，占A股总流通市值的4.20%，在各板块中排名第6。根据全球知名医疗咨询机构IMS Health的统计，2010年全球药品市场规模达到了8564亿美元，同比增长4.1%，其中中国药品市场的增长贡献最大，2010年达到322亿美元，位居全球第5位，同比增长23%。
华宝兴业医药生物基金拟任基金经理范红兵表示，中国医药行业快速发展的内在驱动因素体现在庞大的人口基数、居民收入增加、老龄化、城镇化、社保制度完善等方面。截至2011年底，我国城镇居民人均可支配收入已达21810元，农村居民人均纯收入6977元，均保持稳定增长，人均GDP已达5541美元，从国际经验来看，一旦人均GDP突破3000美元，医药消费将迎来拐点，实现快速增长。范红兵表示，正在发行的华宝兴业医药生物基金将投资医药生物相关股票的比例不低于股票资产的80%，其可投资的医药行业包含化学原料药、化学药制剂、中药饮片、中药制剂、医疗器械、医药商业、医疗服务、生物制药和生物农业等。
值得关注的是，《医药工业“十二五”发展规划》对于支持龙头企业做大做强提出了更加量化的指标，即到2015年，销售收入超过500亿元的企业要达到5个以上，超过100亿元的企业达到100个以上，前100位企业的销售收入占全行业的50%以上。为达到这一目标，工信部提出鼓励优势企业实施兼并重组，支持企业进行上下游整合，完善产业链，提高资源配置效率，支持同类产品企业强强联合，培育形成一批具有国际竞争力和对行业发展有较强带动作用的大型企业集团。业内人士认为，预计随着上述政策的逐步落实，行业的技术门槛和市场门槛都将进一步提高，相当一部分不具备行业竞争力的小型企业将逐步退出市场，龙头企业在行业中的市场占有率将显著提升。
范红兵指出，《规划》对医药行业发展制定了具体目标，有利于产业的优胜劣汰，促进创新，提高行业竞争力，长期来看将给医药行业发展带来利好，短期内由于医药板块前期调整幅度较大，政策因素可能刺激板块反弹；虽然《规划》的出台可能会促成短期的主题性投资机会，推升部分中小市值公司股价，但从长期来看，考虑到未来行业集中持续提升的预期，依然建议关注各子板块的龙头企业，立足长远遴选优质企业。（高国华）
来源：金融时报
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