20余万亿保险资金最新调研：投向公募基金增速较快 考核期限有所拉长

　　近日，中国保险资产管理业协会组织编写并的《中国保险资产管理业发展报告(2022)》正式出版发行。报告通过汇总194家保险公司、32家保险资产管理公司综合调研成果，系统展现保险资金运用、保险资产管理的多方面内容，其中包括截至2021年的最新行业数据、趋势特征和发展成效。

　　截至2021年末，我国共有保险集团(控股)公司和保险公司(以下统称保险公司)206家，保险业总资产为24.89万亿元，同比增长11.51%；保险资金运用余额为23.23万亿元，同比增长12.15%。其中，参与本次保险资管协会综合调研的保险公司共有194家，涉及投资资产合计21.76万亿元，同比增长12.52%。

　　投资增速最快：其他权益类投资、利率债、公募基金

       报告显示，2021年保险公司资产配置结构仍以固定收益类为主，占比56.23%；权益类资产(含股票、长期股权投资、股票及混合型基金、权益及混合类的组合类保险资管产品)占比23.12%。

　　不同类型公司中，寿险公司(尤其是大型、超大型公司)的利率债(28.6%)和股票(6.8%)配置比例更高，产险公司更倾向于投资信用债(20.3%)、银行存款(17.7%)和基金(7%，不含货基)，集团公司则以股权投资(38.7%)为主，再保险公司的债券投资占比接近五成(信用债30.3%、利率债14.5%)。

　　从大类资产配置结构来看，188家有同比数据的保险公司调研数据显示，2021年保险资金整体仍保持以债券、银行存款(含现金及流动性资产)和金融产品为主的配置结构，合计占比67.67%。其中，固定收益类资产占比56.23%，同比上升2.57个百分点；权益类资产占比23.12%，同比微降1.4个百分点，公募基金与组合类产品(混合类与权益类)占比基本不变。

　　从细分资产来看，现金及流动性资产占比3.94%，银行存款9.11%，债券41.68%，股票7.05%，公募基金(不含货基类)4.94%，股权投资7.96%，组合类保险资管产品4.75%，金融产品12.93%，境外投资2%左右。与2020年相比，债券配置上升2.66个百分点，公募基金上升0.62个百分点，金融产品与股票配置比例分别下降0.84个与1.6个百分点。

　　从主要资产规模增长来看，投资规模同比增速最大的前三类资产为：其他权益类投资( 含可转债可交债、优先股权益类融资工具等)(46.90%)、利率债(35.90%)和公募基金(不含货币基金)(28.81%)。

　　模式多元：委托保险资管规模最大委托业外管理0.75万亿

       目前，保险公司形成了自主投资、委托关联方保险资产管理公司、委托非关联方保险资产管理公司以及委托业外管理人(含境内外机构)等四类投资方式。

　　193家保险公司调研数据显示，截至2021年末，自主投资规模5.70万亿元，占比26.22%；委托关联方保险资产管理公司投资规模15.15万亿元，占比69.62%；委托非关联方保险资产管理公司投资规模0.15万亿元，占比0.71%；委托业外管理人投资规模0.75万亿元，占比3.45%。近三年，不同投资方式的管理资产规模占比保持相对稳定。

　　各类型保险公司根据自身实际需要，选择开展不同形式及比例的自主投资或委托投资，最终形成公司自身的投资模式选择。

　　投资收益中位数在4.5%~5% 考核期限有所拉长

　　调研显示，2021年保险公司综合/会计投资收益率集中区间同比有所下降，收益率中位数位于4.5%~5%(含)区间。

　　从整体来看，186家保险公司调研数据显示，2021年保险公司综合/会计投资收益率集中区间同比有所下降。综合收益率方面，2021年保险公司综合收益率整体集中于5.5%以内，机构数量合计占比71%，中位数在4.5%~5%(含)区间；会计收益率方面，2021年保险公司会计收益率分布较为集中，位于4.5%~6.5%(含)之间的机构数量合计占比65%，中位数也在4.5%~5%(含)区间。

　　从各收益区间对应的保险公司投资资产规模看，2021年，综合收益率在4.5%~5%(含)区间的保险公司投资资产规模最大，达9.25万亿元，占行业总投资资产的比重为42.5%。

　　投资收益目标考核期限，较上年度有所拉长。调研数据显示，保险公司投资绩效考核周期以中短期为主，近七成机构采用年度考核。行业按“年度考核”的机构占比63.40%，同比下降4.46个百分点；按“中期考核(1-3年)”和“年度与中期考核兼顾”的机构占比分别为4.64%和26.29%，分别同比上升0.56和3.33个百分点。

　　其中，超大型机构多采用“年度与中期考核兼顾”；大型、中型机构以“年度考核”为主，且中型机构更关注“年度与中期考核兼顾”的考核方式，大型机构逐步关注“长期考核机制(3-5年)”；小型机构多采用“年度考核”。

　　保险公司投资人员3820人

　　报告显示，保险行业投资人才数量基本稳定，寿险人才占比居首。

　　据193家保险公司调研数据，目前行业共有投资人员3820人，平均每家公司20人。其中，有近三年同比数据的178家机构，2021年末共有投资人员3547人，增速3.62%。从不同类型机构来看，寿险、产险、集团、再保险公司的人才占比分别为69.16%、21.88%、6.57%和2.38%，除寿险公司人员数量小幅下降外，其他类型机构人员数量均有所增长。

　　行业人均管理规模稳步增长，但增速有所下降。调研数据显示，2021年末，保险公司投资管理部门人均管理规模为58.96亿元，同比增长8.71%，较上年度下降2.44个百分点。从机构类型看，寿险公司人均管理规模73.66亿元，远超行业均值；产险人均管理规模22.01亿元，同比保持一致。(作者：刘敬元)

　　转自：证券时报

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