爱博诺德2020年日子难熬IPO好发吗 一致行动人被追债股权遭冻结

　　爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司（以下简称爱博诺德）的主营产品关注的是由白内障和屈光不正这两大类疾病造成的眼盲和视力障碍等眼科疾病。本次科创板IPO拟募集资金8亿元，远远超出该公司6.21亿元的净资产。

　　中国产业经济信息网研究发现，爱博诺德2020年面临着巨大的业绩下滑压力，相比之下，该公司实际控制人及一致行动人的出资合理性和股权冻结问题，则更值得投资者好好关注一下。

　　实际控制人原始出资是否存在瑕疵？

　　在爱博诺德的前身爱博有限4000万元的原始出资中，50%出资额来自于实际控制人解江冰的知识产权评估价值。尽管爱博诺德在招股书中表述解江冰的两项技术不存在权属纠纷，但从技术形成看，仍存在一定纠纷隐患。同时，该技术与解江冰此前的工作是否存在竞争排斥关系，该公司尚未披露。

　　2010年4月，爱博有限设立，注册资本4000万元，其中解江冰出资2040万元、毛立平出资980万元、白莹出资980万元。

　　不过，解江冰的出资全部是知识产权评估价值，相当于技术股，而且这项出资有这样几种情况：知识产权评估在1年后才完成和入股；所涉及的两项专有技术的形成是在第三方实验室进行的；该知识产权出资在8年后（2019年）进行评估时，前后两次评估均采用的是收益法，评估价值增值甚少。

　　2011年1月26日，北京天圆开资产评估有限公司出具《解江冰专有技术评估项目评估报告》，采用收益法对解江冰拥有的两项专有技术--“软性人工晶体装置”和“具有高折射率的丙烯酸类聚合物材料”进行了评估，评估值为2076万元。

　　根据该评估报告，2011年2月18日，爱博有限召开股东会，同意解江冰知识产权评估价值为2076万元，其中以2000万元作为注册资金，76万元作为资本公积；同意修改章程，约定注册资本4000万元其中解江冰知识产权出资2000万元、现金出资40万元，毛立平现金出资980万元，白莹现金出资980万元。

　　8年后同样采用收益法进行资产评估，增值10%。

　　2019年5月13日，北京中和谊资产评估有限公司出具《爱博诺德（北京）医疗科技有限公司拟了解解江冰拥有的2项发明专利价值涉及的2项发明专利价值资产评估报告》（中和谊评报字【2019】12002号），采用收益法对上述两项专有技术进行评估的市场价值为人民币2284万元。该估值比此前2076万元的评估值增值了10%。

　　两项专有技术在第三方实验室形成。

　　解江冰承诺，对两项专有技术完全的知识产权，如因上述两项专有技术存在侵权导致他人向本人或公司提起权利追索或异议，且被有权机关最终认定存在侵权情形的，其本人将对公司由此产生的损失承担全额补偿责任。

　　且看专有技术的形成过程。根据招股书的解释，解江冰用于出资的两项专有技术系解江冰使用北京市理化分析测试中心实验室进行研发，试验的相关原材料均由解江冰自行采购、制备，由解江冰独立研发完成，实验相关技术成果均归属于解江冰。

　　爱博诺德表示，北京市理化分析测试中心出具了确认函。北京市理化分析测试中心成立于1979年，隶属于北京市科学技术研究院，是公益性大型综合分析测试科学事业机构，围绕材料分析等主要领域开展分析测试科学研究和技术服务工作。

　　中国产业经济信息网注意到，从履历来看，解江冰是东华大学化学纤维工程硕士，美国加州大学戴维斯分校农业与环境化学博士。在成立爱博有限独立创业之前，曾任职于美国劳伦斯伯克利国家实验室博士后研究员，美国眼力健公司SeniorScientist，美国雅培公司PrincipalScientist。

　　一致行动人被追债5000万元  所持爱博诺德股权被冻结

　　截至目前，爱博诺德的实际控制人解江冰与一致行动人毛立平、白莹合计控制该公司2346.9073万股股份，控股比例为45.0480%。

　　其中，实际控制人解江冰直接持有爱博诺德1359.4779万股，直接持股比例为17.2415%，其控制的博健和创持有607.0226万股，占比7.6985%，其控制的博健创智持有430万股，占比5.4534%，其控制的喜天游投资持有168.0672万股，占比2.1315%，间接控制的股权比例合计为15.2835%。一致行动人毛立平和白莹为夫妻关系，合计持有爱博诺德987.4294万股。

　　中国产业经济信息网关注到，在爱博诺德科创板IPO之际，该公司一致行动人毛立平却被告上法庭，被追债近5000万元，而且其所持爱博诺德的股份被司法冻结。涉诉尚未开庭，下一步是否影响爱博诺德的IPO发行呢？

　　根据广州市天河区人民法院于2020年4月21日向毛立平送达的“（2019）粤0106民初43197号”民事裁定书，爱博诺德实际控制人的一致行动人毛立平所持该公司股份3.9488%已被广州市天河区人民法院冻结，冻结期限为2020年2月24日至2023年2月23日。

　　冻结原因为，刘英因投资毛立平所控制弘浩明传科技（北京）有限公司相关股权而与毛立发生债务纠纷，并就此向广州市天河区人民法院提起诉讼，诉讼请求金额为4998.90万元，包含未支付的股权回购款本金2600万元、暂计至2019年6月12日的违约金2398.90万元。

　　据悉，毛立平所涉诉讼的初审尚未开庭，因此也尚未就所涉纠纷取得生效判决。目前，毛立平已出具确认函确认有足够资产和资金能够覆盖刘英的诉讼请求金额，后续是否真的会牵扯白莹的资产，甚至影响到毛立平白莹夫妇所持有的爱博诺德的资产，还有待观察。

　　募资规模为净资产130%  主营业务高度单一

　　中国产业经济信息网研究发现，本次爱博诺德IPO发行募集资金规模远超该公司总资产和净资产规模，主营业务拓展力度较大。而不协调的是，该公司主营业务产品高度单一化，未来公司可持续发展的风险进一步集中。

　　爱博诺德以人工晶状体产品为起点，目标是开发眼科全系列产品，成为国内眼科医疗领域的创新型领军企业。但目前该公司营业收入主要依赖于人工晶状体。

　　招股书披露，爱博诺德本次IPO发行拟募集资金8.002亿元，主要用于投资眼科透镜和配套产品的产能扩大及自动化提升项目、高端眼科医疗器械设备及高值耗材的研发实验项目、爱博诺德营销网络及信息化建设项目和补充流动资金。

　　截至2019年年末，爱博诺德资产总额为68578.05万元，归属于母公司所有者权益（净资产）61755.53万元，资产负债率仅为4.30%，可谓资产结构良好。

　　而对照本次募资规模，超过8亿元的募集资金分别是总资产和净资产的130%和117%，募资规模较大。

　　从主要财务数据来看，2017年至2019年的3年报告期内，爱博诺德分别实现营业收入7481.11万元、12697.28万元和19519.75万元，分别实现净利润-410.79万元、2030.82万元和6575.72万元。总体上运营稳健，发展较快。

　　但产品过渡单一成为爱博诺德不可小觑的风险，尤其是在该公司本次IPO募资大力扩张主营业务的背景下更是如此。

　　披露数据显示，2017年至2019年的3年报告期内，爱博诺德的人工晶状体产品的收入分别占公司收入的92.90%、94.36%和91.74%。爱博诺德也坦言，如果未来产品线拓展过程中进展缓慢，业务布局不够广泛，将对公司经营业绩的可持续性产生不利影响。

　　投资人还需要关注另一个指标，就是爱博诺德的资产盈利能力。披露数据显示，2017年、2018年和2019年，爱博诺德扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润加权平均净资产收益率分别为-0.40%、2.16%和10.87%。

　　试想，本次IPO发行后，爱博诺德的净资产规模较发行前将大幅增长，固定资产折旧、无形资产摊销及研发费用将相应增加。与此同时，募集资金投资项目产生经济效益需要一定的时间，因此，爱博诺德的净利润无法与净资产同步增长，净资产收益率将在较长一段时间内快速下降。

　　一季度净利润下滑80%全年业绩将受重挫

　　疫情严重影响业绩，爱博诺德2020年前三季度非常难熬。从已经披露的数据来看，爱博诺德2020年一季度的营业收入和净利润受疫情影响大幅下滑，利润下跌幅度（80.1%）远超收入下跌速度（39.15%）。

　　尽管国家鼓励复产复工，但爱博诺德主营业务的特性导致其难以实现正常化经营。该公司在招股书中主动陈述表示，其“公司核心产品人工晶状体和角膜塑形镜的终端客户为医院和验配机构，白内障手术和角膜塑形镜验配都属于非急诊、非急症治疗，为减少疫情扩散风险，2020年2月起多数医院或诊所的眼科暂停门诊和手术，后续虽然逐步开放，但实行预约制和人流控制措施”。

　　从时间上看，疫情是从春节后（1月25日春节）发生，贯穿一季度，并在二季度紧张态势逐渐弱化，但6月下旬、7月初，北京及周边地区进入区域性高风险期。因此，2020年的大部分时间疫情都将对爱博诺德的主营业务收入和利润产生造成影响，全年业绩大幅下滑将是大概率事件。

　　中国产业经济信息网关注到，爱博诺德今年一季度业绩十分不堪。

　　爱博诺德披露，2020年1月下旬至1季度末，终端医疗机构的白内障手术量、角膜塑形镜验配量等业务大幅减少，该公司一季度营业收入同比下降39.15%。一季度，该公司的人工晶状体销量同比下降44.96%，导致人工晶状体销售收入同比下降46.28%；角膜塑形镜实现收入291.88万元。利润方面，一季度爱博诺德归属公司股东净利润下降80.10%，归属于公司股东扣除非经常性损益后的净利润下降82.08%。

　　与此同时，爱博诺德预测2020年上半年净利润下滑最大幅度将接近两成。

　　该公司在招股书中表示，结合2020年一季度实际完成情况，预计2020年上半年营业收入为9000万元至9500万元，变动幅度为同比下降4.96%至同比增长0.32%；毛利7678.87万元至8105.87万元，变动幅度为同比下降5.85%至0.62%；实现归属于母公司股东的净利润为2984.65万元至3273.30万元，变动幅度为同比下降18.66%至10.80%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2896.90万元至3185.55万元，变动幅度为同比下降17.65%至9.45%。

　　（责任编辑 张丽娜）

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