2日央行发布的《2012年第二季度中国货币政策执行报告》指出，目前物价形势大体平稳，8月份后同比CPI有可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。值得注意的是，当前物价对需求扩张仍比较敏感，扩张性政策刺激通胀的效应则在增强。在这样的背景下，下一阶段，要继续实施稳健的货币政策，适时适度进行预调微调。进一步提高货币政策的有效性，有效解决信贷资金供求结构性矛盾。
报告表示，当前中国仍处于重要发展战略机遇期，支撑中国经济平稳较快发展的基本面并未发生根本性变化，增长的动力和潜力依然较大，在宏观政策预调微调的协调配合下，中国经济有望继续保持稳定增长。需要注意的是，当前中国经济面临不少困难和挑战。一方面，全球经济可能在较长时期处于相对疲弱、反复震荡的大环境中。另一方面，国内结构调整和扩大内需任务仍然艰巨，内生增长动力还需增强，宏观政策需要更好地平衡速度、结构与物价之间的关系，面临的形势更加复杂。
同时，部分企业效益有所下降，房地产市场处于调整变化之中，经济金融领域的一些潜在风险也不容忽视。
对于市场最为关注的通胀问题，央行判断，目前物价形势大体平稳，但受到基数降低等影响，8月份后同比CPI有可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。需要注意的是，受劳动力成本、资源性产品和部分不可贸易品价格存在趋势性上涨压力等影响，当前物价对需求扩张仍比较敏感，扩张性政策刺激增长的效应可能下降、刺激通胀的效应则在增强。
由此可见，未来的宏观经济、物价形势仍充满复杂性和不确定性。
在这样的背景下，央行指出，下一阶段继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势发展变化，关注需求变化，增强调控的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。进一步提高货币政策的有效性，有效解决信贷资金供求结构性矛盾，切实强化金融服务实体经济的功能。有效防范系统性金融风险，保持金融体系稳定，促进物价总水平基本稳定和经济平稳较快发展，为经济结构调整创造稳定适中的货币金融环境。
具体而言，要继续优化流动性管理，综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。
市场普遍预计，8月将迎来调整存款准备金率的合适窗口。（李丹丹）
来源：上海证券报
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