近日发布的多项经济数据显示，尽管8月信贷继续稳健增长，工业生产同比增速略微回升，房地产去库存幅度也超出预期，但由于出口继续下跌，抵消了基建复苏和消费稳健的支撑，在经济企稳迹象增多的情况下压力犹存。此外，虽然食品价格继续反弹，但PPI跌幅扩大、非食品价格乏善可陈，表明通缩压力的阴云未散。在一些分析人士看来，国内经济内在增长的动力仍需进一步加强。
瑞银中国特约首席经济学家汪涛在接受中国商报记者采访时认为，“由于房地产活动持续下滑、全球需求乏力导致经济下行压力不断增大，经济客观上需要政策支持力度进一步加码、特别是对基建投资的支持。”
汪涛预测，国务院降低重点基建项目资本金比例、政策性银行发行专项金融债有望在未来几个月内进一步支撑基建投资。
值得注意的是，9月8日发布的《财政支持稳增长的政策措施》，总结了近期所采取的财政政策措施，并提出下一步财政政策措施建议。据财政部统计，目前已经收回中央部门及单位财政存量资金131亿元，地方收回同级各部门及单位资金2438亿元。
由于盘活的存量资金对今年的财政资金是额外的补充，因此中金公司预计今年实际财政支持力度可能超过1.6万亿元的赤字规模。但由于盘活的资金和与25万亿元政府性存款相比仍然较少，未来盘活存量资金还有很大空间。
此外，中金公司判断，未来减税力度需继续加大。中金公司首席经济学家梁红告诉中国商报记者，“目前针对小微企业采取了一些减税措施，今年两次提高小微企业所得税减半征收标准，由年应纳税所得额10万元以内提高到30万元以内。按照最新的标准，年应纳税所得额30万元以内的小微企业每户最多可减税3万元。2014年全国小微企业减免所得税101亿元，今年减免金额将进一步增加，但是和2014年企业所得税总额2.46万亿元相比，减税力度仍然不够。
在多数分析机构看来，当前宏观税负过高不利于经济结构调整，减轻税负优于增加政府支出，减税力度应当加大。
由于规范地方政府融资管理有助于降低风险。财政部确认了2014年末地方政府债务余额15.4万亿元，2015年地方政府债务限额16万亿元。等核定债务限额下发地方后，地方政府可以在限额内统筹资金。
“未来将对地方融资平台进行转型改制，实现更加市场化的融资手段，并确保棚改等在建项目后续融资，保障基础设施投入资金来源。规范地方政府债务管理对地方政府债务增长建立约束机制，有助于降低中国经济系统性风险。”中金公司分析师易峘如是分析。
除了减税外，财政部还提出了设立PPP引导基金，并由中央财政出资，来吸引市场主体共同参与。据报道，财政部将联合金融机构、行业企业共同设立PPP基金，基金总规模1000亿元，财政部出资100至200亿元。PPP将为基建投资提供一部分融资支持，但是由于涉及政府、企业、银行等方面，PPP需要权衡各方利益，比政府主导的投资模式更加复杂，相关法律制度和政策需要进一步完善。
此外，财税体制改革也在积极推行中。据知情人士透露，营改增改革剩下三个行业，建筑业、房地产业、金融业和生活服务业的营改增可能延期。
中金公司分析师易峘在接受中国商报记者采访时认为，年内按计划完成营改增改革的概率仍然很大，对税收收入下滑的担心不应该成为减税等改革措施的阻碍。
此外，随着营改增的不断推进，消费税、资源税以及个人所得税的改革也需要适时推进。长期财政体制改革还包括理顺中央和地方事权和支出责任等，但具体措施仍需进一步明确。
除了财政政策发力外，信贷也实现了继续稳健增长，8月新增人民币贷款8096亿元，剔除对非银行金融机构贷款后，新增人民币贷款7756亿元、同比多增750亿元。
虽然稳增长政策持续加码，但汪涛在接受中国商报记者采访时坦言，“这些举措的效果仍待观察。因为除了房地产建设量下滑，金融业交易量萎缩、全球需求疲弱等因素也给经济带来下行压力。决策层虽有必要进一步加码政策、避免经济硬着陆，但应不会推出类似2008年至2009年的强刺激。这既是为了避免重蹈覆辙，也是鉴于目前产能过剩、债务高企使得类似刺激措施的效果将大打折扣。”
来源：中国商报
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