“关键点位”非关键 理性看待人民币汇率波动

　　人民币对美元汇率逼近“7”整数关口。9月7日，离岸人民币对美元汇率跌破6.99关口，最低触及6.9946，在岸人民币对美元汇率一度跌破6.98关口。距离破“7”，只在毫厘之间。

　　近期，市场高度关注人民币围绕“7”关口的“攻”与“守”。

　　“7”是市场重要心理关口。回顾来看，人民币汇率曾多次破“7”。2019年8月与2020年5月，人民币汇率曾分别因贸易摩擦和疫情因素跌破“7”。

　　时过境迁，当下人民币即便破“7”，背后的主导逻辑却是昨今不同。今年以来，美联储大幅度加息之下，叠加欧洲能源危机升级，强美元格局已成，人民币贬值主要是由于美元指数较快上升而导致的被动下调，人民币相对于其他主要货币汇率则保持稳定。正如人民银行副行长刘国强日前表示：“在SDR篮子里，应该说人民币除了对美元贬值以外，对非美元货币都是升值的。”

　　纵观全球外汇市场，相较于欧元、日元、英镑等货币，人民币对美元表现已较为稳健——近日，日元对美元汇率持续刷新24年最低；欧元创下近20年以来低点；韩元对美元汇率更是频频刷新逾13年以来低位。

　　近年来，人民币汇率波动弹性变大已是常态，市场无须过度担忧人民币破“7”。国际经济形势不确定性增强，汇率波动自然相应加大，但决定人民币汇率走势的关键，依然在自身。随着国内经济修复势头增强，我国国际收支状况有望保持顺差局面，人民币走势终将回归人民币的基本面——即便短期“破7”，也并不意味着人民币汇率将就此开启新一轮贬值周期。

　　更何况，在基本面支撑下，金融管理部门应对汇率波动工具充足，政策空间仍较大。近期，在汇率波动幅度较大之时，人民银行就已出招。9月5日，人民银行宣布，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，释放了明确的稳汇率政策信号。

　　当前，市场应理性看待人民币汇率波动，不应执著于“破7”或“不破7”。与其关注具体点位，不如秉持“汇率风险中性”原则，做好汇率避险。在9月5日的国务院政策例行吹风会上，刘国强就此强调，短期内人民币汇率双向波动是一种常态，不会出现“单边市”。“汇率的点位是测不准的，大家不要去赌某个点。合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的，我们也有实力支撑。”

　　事实上，外汇市场主体对于汇率波动的适应性和承受力已在提高。这一点，从一段时间的市场表现可得以印证。8月15日以来人民币汇率这一轮急跌，并未伴随市场恐慌。8月25日，国家外汇管理局负责人在接受采访时表示，当前我国结售汇市场运行平稳，8月以来银行结售汇和涉外收付款呈现双顺差局面，境外投资者总体净买入我国证券，外汇市场主体参与更趋理性，保持“逢高结汇”的交易模式，汇率预期平稳。

　　转自：上海证券报

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