化解产能过剩有助于减杠杆

　　什么都得算算账，过剩产能也不例外。

　　都说过剩产能占用了大量资金，沉淀了银行信贷，影响了货币流速，增加了中国经济负债率（杠杆率），这是真的吗？

　　全国政协委员曹德旺，用一个生动故事佐证了这一点。

　　2005年曹德旺在海南投资11亿元兴建了两条玻璃生产线。2008年金融危机，因为不看好建筑用的浮法玻璃生产线，曹德旺关闭了这两条生产线，为此损失了6亿元。

　　2009年，一家大型央企自认为用非常便宜的价格——5亿元购买了曹德旺的两条生产线。随后，这家央企又陆续投入20多亿元，总计花费30多亿元去改造这个工厂。

　　一个已经亏了6亿元的生产线，民企自己都不看好，却被如获至宝的央企接手，央企比民企更高明？当然不是。

　　民企不看好，是因为算算账，亏不起，再不割肉，要亏大了，对曹德旺来说，两条生产线就是“烫手山芋”；央企很看好，也是因为算算账，没问题，5亿元买两条生产线，捡了个大便宜，投入的钱，央企不操心，有的是追着给贷款的银行。

　　于是，本来关闭了就无需再增加任何投入的生产线，结果到了央企手里，先是一笔购买费，5亿元，接着是不断地砸钱，不断扩充产能，最后，连本带息将负债规模滚雪球般地做到了30亿元以上。

　　这家央企面临怎样的市场现实？

　　全国大约有350条浮法玻璃生产线，按照一条线20万吨的产量来计算，一年生产7000万吨玻璃。扣除工业用的玻璃，剩下6000万吨。一吨玻璃80平方米，一平方米48元。中国建筑面积这么大，需要这么大的量？

　　看起来，这两条生产线的收入状态很不妙。没有收入，银行砸进去的钱就还不了。还不了也就算了，可这些生产线要维持正常运转，还需要继续投入，银行怎么办？给，还是不给？给，钱继续打水漂，而且企业的负债规模会越滚越大；不给，一笔巨大的呆坏账，马上会出现在银行的资产负债表上，银行考核那么严，跟费用和奖金挂钩那么紧，谁吃得消？

　　于是人们看到，虽说不少企业产能严重过剩，但银行的信贷却从来没停。不仅没停，随着企业本息规模越滚越大，银行给予的、用于后移风险的借新还旧贷款也越来越多，以致中国经济杠杆率不断攀升。

　　这些本可以投放到其他战略性新兴产业，或者用于支持“三农”和小微企业的宝贵信贷资源，如今因为产能过剩，被沉淀在那些僵尸企业的库存中，变成了不停地“吃钱”的生产线，或者一堆堆卖不出去的钢材、水泥、玻璃……

　　曹德旺所举的央企绝非孤例。银行砸在产能过剩行业的信贷资金，也绝非30亿元。这是一个僵局。这个僵局不仅影响了产业结构调整和经济结构转型升级，也影响到了银行体系的流动性，以至于尽管央行屡屡表示，“银行体系流动性总体较为适度”，但人们看到，每到月末、季末和节假日等重要时点，家家银行都会大呼钱紧。

　　如此看来，化解过剩产能，非常紧迫。它不仅是中国经济去库存的需要，也是缓解银行体系流动性紧张，以及中国经济“减杠杆”的需要。只有当过剩产能被逐步关停并转，僵尸企业才能停止无休止的借新还旧，中国经济不断增长的负债率脚步才会停止，中国经济“减杠杆”才能真正实现。

来源：金融时报

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