非对称降息落地 5年期以上LPR下调15基点 百万房贷可省3万利息

　　8月22日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率(LPR)，其中，1年期LPR为3.65%，上月为3.7%；5年期以上LPR为4.3%，上月为4.45%。

　　值得注意的是，5年期以上LPR下调有利于减轻个人房贷的付息压力。以100万、期限30年的按揭贷款为例，如果是选择每月等额还款的方式，此次5年期LPR下调15个基点，可以使得每月还款额减少近88元，总支付利息减少近3.2万元。

　　专家认为，本轮LPR非对称下调，既传递出货币政策将维持宽松的政策基调，也表明了继续呵护经济平稳复苏和信心修复，但不过度刺激、继续防止资金空转脱实向虚的政策信号。5年期以上LPR下调15个基点，将引导金融机构进一步降低新增和存量房贷利率，减轻大多数贷款购房者负担，激发居民住房消费需求，促进房地产市场平稳健康发展。接下来，货币政策应从多个方面加大实施力度，既要维护物价稳定，更要促进经济增长，提振信心和预期，更好助力经济社会恢复。

　　LPR非对称下调，货币政策加码稳经济

　　此前，由于8月15日人民银行开展了4000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作，中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。在定价基础有所变化的情况下，市场普遍预期本月LPR报价将有所降调。

　　8月18日召开的国务院常务会议则进一步明确了本月LPR报价将下调。国常会指出，要完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。

　　不过，市场此前对LPR报价如何下调未能形成统一意见。一些观点曾认为1年期和5年期以上LPR均下调10个基点。本次LPR报价调整则呈现非对称下调，1年期LPR报价下调5个基点，5年期LPR报价下调15个基点。

　　中信证券首席经济学家明明表示，在目前中长期贷款需求更需要提振的局面下，LPR“非对称调降”会更符合当前的政策目的，有助于银行更多向中长期贷款让利，释放中长期贷款需求。

　　招联金融首席研究员董希淼表示，本轮LPR降调，一方面进一步降低了企业和居民融资成本。宽信用需要降成本支持，通过LPR下行，引导金融机构继续降低市场主体融资成本，减轻企业和居民负担，激发企业和居民融资需求，增强信贷总量增长的稳定性。另一方面，有助于稳定企业和居民的信心和预期。同时，在美国等发达经济体继续加息进程的情况下，本月LPR下降，表明我国货币政策更加坚持“以我为主”，兼顾外部平衡。

　　住房贷款利率料将降低，积极扭转楼市预期

　　5年期以上LPR下调15个基点，无疑将在更加提振中长期贷款需求，有效降低居民和企业融资成本。而在多位专家看来，5年期以上LPR的调整将有力提振尚处筑底阶段的房地产市场。

　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟对证券时报记者表示，5年期以上LPR不对称调降15个基点，有利于完成稳预期、稳主体、稳增长、保交楼、保民生、保稳定的重要任务，既可以降低购房者按揭成本和月供，推动银行进一步降低贷款利率，积极放贷满足居民合理购房需求，又能促进开发商回款，助力确保房屋交付，逐步扭转信贷和地产的复杂形势、扭转市场对经济和地产的预期，楼市的筑底复苏可期。

　　民生银行首席经济学家温彬同样认为，在居民收入减少、债务负担大的背景下，降低政策利率进而引导LPR调降，也有助于给存量按揭贷款释放红利，提升居民消费预期。

　　天风证券研究所副所长、固定收益首席分析师孙彬彬指出，考虑到中央政治局会议要求“稳定房地产市场”，需要进一步降低住房贷款利率、向历史低点靠拢。参照历史最低水平，2008年底首套房贷款利率达到4.158%，个人住房贷款加权平均利率4.34%，当前两项指标分别为4.25%、4.62%，后续分别需要至少降低10、28个基点才能达到历史低点。

　　不过，除了本次5年期以上LPR降调，中原地产首席分析师张大伟还呼吁，目前稳楼市政策力度应该继续升级。当下楼市面临的问题更多是对经济的预期问题，还需要出台更多更积极的稳楼市政策，只有真正降低了购房者的成本，市场才有望稳定。

　　宽信用进程加快，后续再次降息仍可期

　　展望下半年，由于9-12月MLF到期量较大，在当前流动性宽裕的环境下，多位专家预测后续MLF可能继续缩量续做。

　　庞溟指出，今年还有超过2.5万亿元MLF到期，所以未来可能继续择时适度缩量续作，央行逆回购操作规模可能仍然较为谨慎。考虑到货币政策的主要发力点是保持流动性合理充裕，保持货币信贷平稳适度增长，重点在于推动宽货币向宽信用转变，下一步在总量工具上可能采用资金成本更低、期限更长，调节银行资金结构更为便捷的降准措施。

　　温彬认为，在后期美联储加息节奏有所放缓、货币政策“以我为主”的基调下，也不排除再次降息的可能。三季度降准的概率不高，但若四季度房地产融资有所改善，宽信用进程加快，在结构性流动性短缺框架有所恢复的情况下，为给银行体系提供长期流动性、进一步降低负债成本，也不排除会适时进行0.25个百分点的小幅降准操作。

　　董希淼表示，接下来，货币政策应从多个方面加大实施力度，既要维护物价稳定，更要促进经济增长，提振信心和预期，更好助力经济社会恢复。

　　转自：证券时报

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