流动负债走高 经营风险放大 德固特IPO还面临哪些难题

　　境外收入占比上升，经营风险被放大

　　据财务报表数据显示，德固特在2016年至2018年及2019上半年实现营业收入16329.91万元、21797.75万元、23573.85万元、11356.29万元，净利润分别为2742.15万元、3752.42万元、5069.04万元、2509.99万元。

　　报告期内，德固特营收与利润都呈持续上升趋势，据德固特招股说明书说明，企业在报告期内实现的营收与利润收入很大程度是因为产品由国内扩展至国际市场。

　　据招股说明书显示，报告期内，德固特在境外产生的销售收入分别为4879.32万元、6794.11万元、9892.95万元、5770.82万元，分别占当期营业收入的30.44%、31.75%、42.69%、52.04%。

　　数据表示，公司在境外销售收入占比持续上升，甚至在2019年上半年占比过半，数据充分证明德固特在2018至2019年间进一步大幅增加国际贸易比例，正如德固特在招股书中提到的，未来三年，将在扩张国际市场上拿出大动作。

　　但是，内销转出口策略也存在一些隐患，易受贸易摩擦影响。

　　2016年7月6日，美国对中国出口美国的500亿美元商品中的340亿美元商品开始征收25%的关税，而德固特出口美国的节能装备和部分环保设备也被纳入这500亿美元的黑名单中。

　　对此，德固特提示了风险，若未来国际贸易摩擦加剧并持续恶化，将可能对公司出口业务造成不利影响，进而影响公司的经营业绩。

　　另一方面，汇率波动也成为德固特下注国际市场很大的潜在风险，据公开信息显示，德固特产品远销海外各地，主要采用美元与境外客户进行结算，而自签订合同，收入确认再到最后结售汇环节存在很长周期。

　　在该周期内，人民币汇率波动直接影响公司出口产品销售价格，进而影响公司出口产品销售毛利率，而且节能环保设备等产品金额巨大，汇率波动对其的影响更加明显。

　　另外，公司为境外销售业务留存的大量外币资产，如外币货币资金或者外币应收款等，在期末进行外币结算或者外币折算本币过程中，人民币汇率波动会造成汇兑损益，进而影响公司净利润。