3月份PPI连涨5个月后回落 通胀压力暂缓解

　　国家统计局12日发布了今年3月份和一季度的全国居民消费价格指数（CPI）与工业生产者出厂价格指数（PPI）。

　　数据显示，3月份CPI环比下降0.3%，同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；PPI环比上涨0.3%，同比上涨7.6%，涨幅在连续五个月扩大后开始回落。一季度CPI比去年同期上涨1.4%，PPI同比上涨7.4%，工业生产者购进价格同比上涨9.4%。

　　在CPI方面，国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析认为，3月份，核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨2.0%，这与前两个月大体相当，保持平稳态势。

　　针对3月份CPI情况，摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对第一财经记者表示，食品价格持续回落依然是影响CPI上涨的主要因素，3月份CPI是年内首个不受“春节错月”因素影响的通胀数据，但其同比增速仅从上个月的0.8%微弹至0.9%，反弹力度低于市场预期。核心CPI从上个月的1.8%反弹至2.0%，反映通胀整体依然温和可控。

　　从一季度来看，交通银行首席经济学家连平分析，一季度CPI同比涨幅低于市场预期，不过预计年中5、6月份随着翘尾因素的反弹，CPI同比涨幅仍有走高可能。在总需求并未大幅回暖的背景下，下半年CPI同比涨幅随着翘尾和新涨价因素的回调又会重新回落，预计全年CPI同比涨幅明显低于3%的目标，全年通胀压力并不明显。

　　在PPI方面，从环比看，3月份上涨0.3%，涨幅比2月份回落0.3个百分点，为连续三个月回落；从同比看，3月份上涨7.6%，涨幅比2月份回落0.2个百分点，在连续五个月扩大后开始回落。

　　绳国庆表示，在调查的40个工业大类行业中，33个行业产品价格同比上涨，与上月个数相同。

　　章俊对第一财经记者表示，3月份PPI同比增速如期见顶回落，从上个月的7.8%跌至7.6%，一方面是翘尾因素，从去年年初一路上行之后首次回落；另一方面PPI环比增速连续第三个月收窄，从上个月的0.6%降至0.3%，反映上游生产资料价格上涨动能减弱。

　　章俊认为，去年以来PPI的大幅跳升，在很大程度上是由于供给侧改革的去产能以及环保趋严导致上游相关行业的供给端失去弹性，因此在需求出现小幅改善时，就会导致价格大幅飙升。预期伴随着供需结构调整在二季度逐步调整到位，特别是需求端开始走弱，PPI会持续回落。

　　万博研究院新供给经济学研究中心主任刘哲对第一财经记者表示，PPI见顶回落，但从绝对量上仍处于三年以来的高位水平，预期对投资影响有限。

　　中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才接受第一财经记者采访时表示，PPI同比增速将继续回落，通胀压力暂无。今年一季度宏观经济延续去年回稳向好的趋势，预计GDP同比增长6.8%，但是动力不足，消费将有所回落，下半年经济增速可能放缓，全年GDP增速6.5%以上。（记者祝嫣然）

　　转自：第一财经日报

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