美联储官员发声 6月加息预期回落

　　近期，对美联储未来是否继续加息的分歧仍存，市场对美国经济数据、美联储褐皮书、美联储官员发声等因素较为敏感。5月31日，美联储几位官员发声，使6月加息预期回落，暂缓加息预期上升。

　　6月加息预期降温

　　当地时间5月31日，多位美联储官员表态“6月可以暂时停止加息”，加上美联储褐皮书似乎也在向市场传递出美国经济状况虽然还“热”，但并没有之前那么“热”的信息，市场人士对美联储6月加息的预期急剧下跌。

　　已获美联储副主席提名的美联储理事菲利普·杰弗逊当天表示，货币政策存在滞后效应，或许整整一年都不足以充分展现。在6月即将举行的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上如果暂停加息，可以让美联储的官员观察更多数据，从而决定额外加息所需的幅度。

　　费城联邦储备银行主席哈克此后在一个关于金融稳定的活动上表示：“我在这次会议前越来越认为我们真的应该跳过一次加息”。

　　美联储主席鲍威尔也曾暗示，他们可能更倾向于在6月份暂停加息，以评估过去加息的影响和银行业的压力。

　　对于这些官员的表态，咨询企业Evercore ISI副主席克里什纳·古哈表示，这是“美联储领导层不打算在6月加息的权威信号”。

　　这些表态在美联储6月会议前的静默期到来仅剩两天时出现，让市场预期发生明显变化。芝加哥商品交易所（CME）“美联储观察工具”显示的加息概率，原本在5月30日公布职位空缺数据后一度蹿升至70%以上，但官员们讲话后快速掉到30%以下。5月31日，美联储6月维持利率不变的概率为73.6%，加息25个基点的概率为26.4%；到7月维持利率在当前水平的概率为35.3%，累计加息25个基点的概率为51.0%，累计加息50个基点的概率为13.7%。

　　不过，克利夫兰联储主席梅斯特5月31日则表示，没有看到一个令人信服的暂停行动的理由。

　　市场分析人士认为，美联储官员们一方面担心通胀尚未得到控制，另一方面又担心随着银行收紧信贷，经济可能大幅放缓。这使得他们在做出决策时变得摇摆不定。

　　美国经济表现亦喜亦忧

　　当地时间5月31日，美联储公布了最新的褐皮书。褐皮书显示，总体而言，美国4月和5月初的整体经济活动水平并没有太大的变化。虽然大多数联系人预期经济活动会持续扩张，但未来增长的预期出现了稍许恶化；就业方面，大多数区域仍维持增长，但增速较之前有所走软。物价方面，由于需求稳健和成本上升，消费价格继续上升，多个地区注意到消费者对价格变得更加敏感。

　　目前来看，美国多项经济指标仍然向好，经济表现亦喜亦忧。

　　从“喜”的方面来看，美国一季度实际GDP终值上修0.2个百分点至1.3%。由于不少地区休闲和酒店业消费增长，消费支出在大多数地区稳定或有所增加。密歇根大学消费者信心指数5月终值为59.2，高于预期58与前值57.7。大多数地区的制造业活动平稳或有所上升，供应链问题持续改善。

　　劳动力市场继续保持强劲。美国4月职位空缺从3月的975万个增加到1010万个，重新超过1000万个，结束了连续三个月下降的局面，而裁员人数从3月份的180万人降至4月份的160万人，显示就业市场持续强劲，美联储有理由考虑很快再次加息。

　　价格上涨适度，许多地区增速还出现放缓，未来几个月的多数地区预计仍将保持这一速度，企业面临的成本压力有所缓解。

　　从“忧”的方面看，通胀压力仍在，4月PCE核心平减指数同比超预期上涨4.7%，核心通胀放缓速度低于预期。

　　商业地产领域仍然是疲弱的一环。大多数地区的金融状况稳定或稍有收紧，一些地方消费者贷款违约率上升，正在回归到疫情前的水平。

　　劳动力市场也有放缓迹象。大多数地区就业增加，但有所降温。不少企业表示员工已经饱和，有的还表示由于实际或预期需求较弱，或对经济前景的不确定性较大，暂停招聘或减少员工人数。

　　近期公布的经济数据给美联储6月决策带来一定压力。美国消费者新闻与商业频道（CNBC）援引克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔·梅斯特此前在接受采访时表态：“当我查看通胀数据时，我确实认为我们将不得不进一步收紧政策。”

　　加息是否见顶尚难断言

　　3月美国爆发银行业危机后，市场一度十分悲观，认为今年或很快迎来降息。但目前这种预期有所缓和，市场对美联储未来利率政策仍存在分歧。

　　美国银行业状况仍有可能对美联储未来决策产生一定影响。美国联邦存款保险公司（FDIC）5月31日发布的报告显示，今年第一季度，美国银行整体损失了4720亿美元的存款，连续第四个季度出现资金外流，这也是FDIC自1984年开始收集季度行业数据以来的最大降幅。

　　今年前三个月，财务、经营状况或管理薄弱的银行数量增加，“问题银行名单”上的机构数量增至43家，这些银行管理的资产总额从前季度的105亿美元上升至580亿美元。在新闻发布会上，FDIC主席马丁·格鲁恩伯格表示，由于通货膨胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性的影响，银行业继续面临显著的下行风险。一季度的数据还不够完全，美国银行业面临的压力还没有完全显现出来。

　　美联储将于6月13日至14日召开货币政策会议，讨论是暂停加息还是继续加息。尽管银行业危机阴影未消，但强劲的劳动力市场数据使得市场认为，美联储仍有理由继续加息。一些美联储官员最近表示，通胀和经济活动的放缓程度还不足以证明结束加息是合理的。杰弗逊在表示美联储可能在6月暂停加息的同时也强调，这并不意味着本轮加息已经达到顶点。

　　据美国《华尔街日报》报道，交易员们此前一直坚信，美联储今年将多次降息。但他们最终承认，基于对期货的押注，今年降息的可能性不大。现在，他们预计在2024年之前不会降息，而且明年降息的幅度也低于此前的预期。

　　由于经济增长、通胀数据、劳动力市场以及债务上限担忧的缓解都降低了今年降息的可能性，市场交易员们现在认为，6月份的会议可能会考虑加息25个基点。市场预计联邦基金利率将在2024年底降至3.5%，高于一个月前预计的降至3%。

　　全球最大资产管理公司贝莱德的首席执行官拉里·芬克日前在德意志银行主办的一场金融服务会议上甚至表示，顽固的高通胀或将迫使美联储再加息2次至4次，部分原因是政府刺激计划的影响挥之不去。“我没有看到通胀下降的证据。”芬克表示。(记者 周武英 综合报道)

　　转自：经济参考报

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