机构坚定看好北交所发展 多家公司获调研关注

　　北交所自2021年11月15日开市以来，整体运行平稳，多家上市公司获得机构广泛关注。

　　数据显示，截至11月23日的近一个月内，共有23家北交所上市公司被机构组团调研，参与调研机构在10家以上的共有8家上市公司。基金公司、证券公司为调研主力，从调研内容来看，机构最为关注的，依然是北交所上市公司的核心技术优势以及项目研发情况。例如，某上市公司的两次调研记录中，机构分别询问了“公司的自主创新及核心技术优势”、“研发费用的具体情况”、“募投项目的进展情况”等内容。

　　银河证券表示，目前北交所投资者以机构投资者和成熟投资者为主，增量投资者的参与有望使市场流动性得到持续改善，北交所优质上市公司估值也将有望得到系统性抬升。11月19日，南方等首批8家公募旗下的北交所主题基金同时开售，受到投资者追捧，实际认购金额远远大于成立规模。自11月23日成立以来，基金运作平稳，基金经理也逐步建仓，并同时开展针对多家北交所上市公司的调研。

　　基金经理坚定地看好未来北交所的发展。南方北交所精选两年定开混合基金经理雷嘉源认为，监管层对北交所的平稳发展非常关注，首批北交所主题基金在北交所开板后发行的安排就与去年精选层开板时的情况有所不同。本次北交所主题的基金的发行均采用了两年封闭期的形式，这体现了希望投资者赚业绩的钱，减少短期博弈的期待。对于投资人而言，北交所上市公司在上市前就获得了更加稳健的发展，上市后的业绩相对来说波动性可能更低，而且北交所上市公司需要在新三板满一年，会多出至少一年期公开披露财务数据，这能够更加全面展示公司发展历程；另一方面，整个新三板“专精特新”企业数量和沪深交易所总体是持平的，做好这些公司的资本市场帮扶工作，培育一批从新三板成长壮大的专精特新小巨人企业，将成为未来北交所错位发展的名片。

　　南方基金雷嘉源还认为，由于北交所上市公司规模以及所处行业发展阶段相比沪深上市公司有所不同，北交所结合新三板市场本身即是一个多层次的资本市场结构，北交所上市公司由新三板基础层到创新层发展而来，层层递进，这是北交所和沪深交易所最大的不同。未来北交所的投资将更加关注分散投资、长期投资的作用。首先，分散投资在北交所能够更好降低细分板块内的个体企业经营风险问题，同时充分享受各个板块的成长发展。其次，参考新三板精选层的发展，北交所同样可能存在流动性低点位置较低、止损成本偏大的问题，更长的投资周期将有效减少交易成本。

　　而在个股选择上，坚持参与细分成长行业的龙头企业。考虑北交所的发展定位，在细分行业的选择上需要投入更多的研究资源进行产业挖掘。在投资中将重点关注估值合理、存在中长期行业增长空间的细分行业龙头企业，特别对于其中技术布局合理、企业治理良好的企业，将在投资研究中给予更多的资源倾斜。

　　针对北交所未来的发展，雷嘉源表示，北交所结合新三板层层递进的市场结构对中小“专精特新”企业有巨大意义。很多净利润1000万到5000万的企业在当地能解决很多就业问题，生存得很好，是纳税大户、明星企业。但这些企业如果是技术驱动型的，缺少机器设备，就很难在传统的银行渠道拿到足够的贷款，同时它们的规模和盈利又达不到沪深上市的标准，所以进一步发展受困，往往只能集中于产业链的中下游，取得突破有一定的困难。而随着北交所的建立，1000万盈利的企业可以先去新三板基础层融资，当企业利润上一个台阶后，可以再去创新层融资，最后登陆北交所。这个过程是让资本去配合企业的发展，而不是让企业去适应资本的要求。

　　针对未来北交所的投资思路，雷嘉源认为，“秉承长期投资、价值投资的思路，坚持以分享企业业绩增长为目的的投资策略，将更加适合北交所的投资环境。随着北交所上市企业的数量逐渐增多，市场容量将进一步扩大，未来会进一步形成一批极具投资价值的企业”。

　　嘉实基金刘杰长期动态看好北交所的战略价值。刘杰指出，首先，北交所和上交所、深交所具有同等地位；其次，为何强调动态，目前公司数量较少，很多人觉得可投资性不强，但北交所的重要地位毋庸置疑，会有更多的优质企业选择这里上市。将来势必形成交易所、上市公司、投资者正向循环，发挥交易所核心职能；最后，理解多层次资本市场的重要性。创新是未来发展的关键点，北交所定位服务创新型中小企业，要让更多的中小企业获得发展，配套的资本市场政策支持非常重要。瞄准科技和制造，发挥研究优势。北交所更青睐专精特新的中小企业，所谓的“专精特新”是指专业化、精细化、特色化、新颖化。从行业分布来看，未来更多会聚焦在科技和制造两大赛道，车电动化、车智能化、半导体、碳中和、军工以及其他相关的TMT行业都蕴藏巨大的机会。嘉实基金研究部全体支持北交所研究，具体个股划分给负责的研究员覆盖，发挥研究员专业性，研究方法以及流程和创业板、可创板完全一致。

　　转自： 证券时报

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